公司的价值并不等同于其收购价格，也与法院在纠纷中最终确定的价格不同。价值是基于特定假设运用特定方法得出的结果；价格则是谈判的成果。理解二者之间的差异，是避免大多数估值争论的关键。
法律中估值问题在三种常见情况下出现：买卖交易、股东纠纷以及离婚财产分割。每种情况下适用的估值方法以及选择估值方法的主体都各不相同。
净资产价值是如何计算的？
净资产值是指资产负债表上的资产减去负债，并按当前价值进行调整。它简单易懂、可验证，但只反映过去的情况，并不能说明企业未来的盈利能力。净资产值更适合控股公司和拥有房地产的实体，并且系统性地低估了那些价值在于客户群、员工或合同的企业。
什么是盈利能力分析方法？
盈利能力价值体现了标准化后的收益：即可维持利润除以所需回报率。它更接近经济现实，但其不足之处在于将利润视为现金的替代指标，并且严重依赖于所选的所需回报率，而这正是两位专家估值分歧最大的地方。
折现现金流法是如何运作的？
折现现金流法预测未来的自由现金流并将其折现为现值。它是交易中最常用的方法，通常也被认为是最可靠的，因为它明确列出了各项假设：预测值、折现率和终值。同时，它也对这些假设最为敏感，折现率的微小变化都会对结果产生显著影响。
股东纠纷中如何确定价值？
根据法定安排，如果股东被收购股份（即撤回或排除索赔），法院将确定收购价格，实践中通常会指定一名或多名独立专家进行评估。这类案件主要涉及两个问题：一是估值日期，因为在被诉事件发生到判决之间，价值可能发生重大变化；二是是否应因持股比例低或市场不存在而给予折扣，这往往存在争议，取决于具体情况和当事人的行为。
公司章程或股东协议通常会规定委任估值师的方法或机制。如果章程或协议中有相关规定，则该机制通常适用，因此在发生争议之前就应该仔细查阅这些文件。
离婚时如何评估企业的价值？
如果企业属于待分割资产，则必须按照双方约定的日期或法院指定的日期进行估值。这里的矛盾在于，既要确保估值能够反映企业持续经营的能力，又要考虑到继续经营企业的配偶必须从企业中支付款项的现实情况。法院会在制定付款安排时考虑这一点，而不是在估值本身中考虑。
实践中什么最重要？
在委托任何人之前，务必就估值方法和估值日期达成一致，因为事后出现分歧会导致一份报告变成三份。如果估值结果存在争议，双方共同委托的专家出具的报告比两份各自独立的报告更有分量。此外，还应将估值与交易条款分开：盈利能力支付、延期付款或质保方案可以弥补新一轮估值无法解决的问题。
综上所述
- 价值是方法及其假设的结果；价格是谈判的结果，两者并不一定一致。
- 净资产值着眼于回顾资产负债表；盈利能力法和折现现金流法着眼于展望预期收益。
- 在股东收购中，估值日期和任何少数股东折扣通常是争议最大的两个点。
- 离婚时，企业会按持续经营状态进行估值，但付款条款可以反映出留任配偶实际能够负担的金额。
- 事先商定评估方法和评估日期，并在评估结果有争议时聘请共同委托的专家，可以避免大部分分歧。
我们如何帮助
我们为公司章程和股东协议中的估值条款提供建议，代理收购和排除程序，并与估值师合作处理交易和离婚事宜。
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